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2026年开年，海外金价上演“狂飙”和“跳水”。
现货黄金从4320好意思元/盎司独揽，一都冲破多个关隘，最高达到5598好意思元/盎司，累计涨幅一度达到29%，两周涨幅达21%。
波兰央行、自若币巨头Tether和最大黄金ETF ——SPDR Gold Shares，这三大金价推手往日一年大笔囤积黄金，共计执仓已近1780吨。
但从北京时候1月29日22:30开动，金价开动巨幅波动。1月30日晚，好意思国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下任好意思联储主席，进一步激发金价“跳水”。齐全1月31日凌晨收盘，现货黄金约30个小时内大跌近670好意思元，失守4900好意思元/盎司。
猖獗事后，黄金后市将如何走？
“鹰派”好意思联储新主席：黄金40余年来最大单日跌幅的导火索
张开剩余91%1月30日，黄金创下1983年以来的最大单日跌幅。现货黄金盘中跌幅一度扩大至12%，最低波及4682好意思元/盎司。齐全收盘，单日着落9.25%报4880好意思元/盎司。
同期，现货白银一度跌超36%，创下历史最大日内跌幅，最低下探至74.28好意思元/盎司。齐全收盘，现货白银着落26.42%，报85.259好意思元/盎司。
商场浩荡以为，凯文·沃什被好意思国总统特朗普提名为下一任好意思联储主席，是金银跳水的导火索。
沃什出身于1970年4月，在斯坦福大学取得文体学士学位，在哈佛法学院取得法学博士学位。
沃什具备华尔街、白宫、好意思联储等跨界履职经验。1995年，沃什加入摩根士丹利纽约分公司并购部门。2002年2月，沃什离开摩根士丹利，加入小布什政府，担任总统经济策略非凡助理、白宫国度经济委员会本质文书。
2006年2月24日，沃什宣誓就任好意思联储理事会成员，曾是最年青的好意思联储理事。
沃什担任好意思联储理事时间碰巧2008年金融危险，华尔街的责任经验，使得他在好意思联储与商场之间演出了贫寒策划东说念主变装。尽管沃什的理事任期原定于2018年1月齐全，但他却在2011年3月采取了下野。
凯文·沃什 图片开首：视觉中国-VCG111618221297
在与特朗普关系方面，沃什的岳父——雅诗兰黛集团袭取东说念主罗纳德·劳德——与特朗普关系颇为密切。劳德与特朗普曾是同学，相识逾60年，据悉亦然最早向特朗普建议收购格陵兰岛念念法的东说念主。
特朗普2017年曾就好意思联储主席一职口试沃什，但最终采取了时任好意思联储理事鲍威尔。而后，特朗普屡次公开暗意“对这一决定感到后悔”。
一直以来，特朗普都在寻找一位能被商场相同接收，且能贯彻他大幅降息条目的东说念主选。特朗普曾屡次强调他的遴择标准——新任好意思联储主席东说念主选“必须认可低利率”。
在货币策略上，沃什历来以“通胀鹰派”著称。防止治安性和好意思联储独处性，支执缩表。但近几个月来，沃什公开支执缩短利率，与特朗普保执一致，这与他弥远以来的鹰派形象天渊之隔。
罗森伯格征询公司首创东说念主戴维・罗森伯格（David Rosenberg）在周五发给客户的研报中写说念：“当今的商场响应标明，投资者对好意思联储的预期正转向‘偏鹰派’和‘更传统的策略旅途’，对央行独处性受损的担忧也略有缓解，商场上的所谓货币贬值交游，正出现一定进度的平仓离场。”
盈透证券（Interactive Brokers）高档经济学家何塞・托雷斯（José Torres）将这次贵金属抛售形色为商场对特朗普提名好意思联储主席东说念主选的“本能响应”。他暗意：“特朗普念念要的是一位鸽派好意思联储主席，但沃什历来是顽强的抗通胀鹰派。我以为，商场当今正满心困惑，省略情行将执掌好意思联储的会是一个怎么的沃什。”
好意思元指数往日12个月累计着落11%，但在特朗普文牍好意思联储主席提名东说念主选后短线急涨，1月30日单日涨幅达1.01%。
B. 莱利钞票照管公司首席商场策略师阿特・霍根（Art Hogan）向媒体暗意，好意思元的大幅飙升成为这次贵金属抛售潮的平直导火索。
涨跌都因特朗普？金价“狂飙”背后的三大买家
专诚旨真谛的是，不仅这次贵金属暴跌导火索是特朗普，此前贵金属价钱暴涨也与他关系匪浅。
进入2026年还不到1个月，好意思国总统特朗普大算作抵制：突袭委内瑞拉强掳该国总统马杜罗；遏制墨西哥、古巴、哥伦比亚、加拿大等好意思洲国度；强索格陵兰岛，遏制欧洲多国；派出遒劲舰队赶赴中东遏制对伊朗动武……
特朗普的各样言行激发各人地缘政事危险，使得避险脸色高企，贵金属价钱一都狂飙。
与此同期，由于特朗普的内务社交策略执续激发争议，使得欧洲多国养老基金以及贝莱德等资管巨头纷繁抛售好意思国资产。好意思元指数执续走低，疏导执续恶化的好意思国债务问题，鼓吹黄金价钱抵制上行。
波兰央行一年“扫货”100吨
黄金已高出好意思债，成为好意思联储之外各人央行的第一大储备资产。宇宙黄金协会（WGC）数据骄气，2022年至2024年，各人央行每年购金量联接三年冲突1000吨。
2025年，各人央行净购金863吨。其中，波兰中央银行（Narodowy Bank Polski）一家就购入约100吨，联接第二年景为最大央行买家。黄金占波兰外汇储备的28.22%。
波兰央行的囤金活动始于2018年，由行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）鼓吹。
2016年，波兰黄金储备仅约103吨，仅占其外汇储备的3.32%。
2018至2019年间，波兰央行购入125.7吨黄金，并从英格兰银走运回100吨储存于国内。
2023年，波兰央行新增130吨黄金储备，成为各人第二大黄金央行买家。
2024年，波兰央行初次成为年度最大黄金央行买家。
齐全2025年年底，波兰央行的黄金储备已累计达550吨，排行第12位。
2026年1月20日，波兰央行暗意，已批准一项150吨黄金的购买盘算推算，这将使该央行的黄金储备增加到700吨，将使波兰踏进各人黄金储备最多的10个国度之列。
波兰央行之是以执续大范围增执黄金，主要源于东欧复杂的地缘政事环境与各人金融体系的省略情味，其本色是通过黄金这一“零信用风险资产”，构建金融安全防火墙。
波兰造币厂投资居品与外汇价值部总监Marta Bassani-Prusik指出，黄金价钱不受货币策略和信贷风险影响，加之资产多元化、缩短好意思元等货币储备占比的需求，成为列国央行购金的主要动因。
自若币巨头Tether已囤140吨黄金
央行之外，各人最大自若币公司Tether已成什物黄金商场的贫寒买家。
据统计，2025年Tether购买了逾70吨黄金，其购买量高出了除波兰央行之外的通盘央行。
当今，Tether的黄金储备总量达140吨，踏进各人最大黄金执有者之列，执仓范围仅次于央行、交游所交游基金和大型买卖银行，与韩国、匈牙利和希腊等央行相配，号称各人最大私东说念主金库。
其黄金储备存放于瑞士前核掩体中，由多层钢门看管，每周有1~2吨黄金运入。
近日，公司CEO保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）露出，Tether盘算推算在“至少将来几个月”连接保执这一购买节律。按此计较，Tether本年增执黄金范围将达到52～104吨，若按上限增执，年末其黄金储备将冲突240吨。
同期，Tether盘算推算将其投资组合的10%~15%过问什物黄金，标的是成为“宇宙上最大的‘黄金央行’之一”。
Tether大范围囤金，中枢是为其加密货币业务提供价值守旧，借助黄金的自若性，处罚加密货币的信任危险与高波动问题。
其一，为黄金代币Tether Gold（XAUT）提供底层支执。齐全旧年12月底，用于支执XAUT代币的黄金为16.2吨。
其二，让支执好意思元自若币USDT的储备资产愈增加元化。Tether第三季度审计论说骄气，齐全旧年9月底，支执USDT的储备中黄金价值129亿好意思元，按那时商场价钱计较约合104吨黄金。
各人最大黄金ETF托管量近1090吨
各人投资者正以前所未有的范围竖立黄金ETF。各人最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares（GLD）是关节渠说念。
自2004年11月上市以来，GLD的执仓范围就成为商场的贫寒不雅测计算。齐全2026年1月29日，GLD的黄金托管量为1086.53吨，对应资产照管范围（AUM）接近1887亿好意思元。由各人投资者资金收罗而成的这一高大执仓已成为影响黄金商场的贫寒买方力量。
GLD编削了黄金的估值逻辑。
ETF行业资深东说念主士Dodd Kittsley暗意，在GLD推出之前，个东说念主投资黄金经由繁琐，老本偏高。该ETF的出现，让投资者竖立黄金的老本与普通股票交游接近。GLD上市后，黄金被马上纳入大都投资者的资产竖立体系，成为散播投资风险的贫寒标的。
法国兴业银行在最新论说中对GLD和现货金价的关联作了量化分析：自2010年以来，每100吨黄金流入黄金ETF，金价就会上升3.6%。自2025年10月以来，这一涨幅已达到9.2%。
后市若何走？各大机构不雅点不一，大师解读
在波及5598好意思元/盎司的高位后，黄金从1月29日22:30开动斯须遭受大范围抛售，齐全1月31日凌晨收盘，约30个小时“跳水”近670好意思元。
中国社会科学院宇宙经济与政事征询所海外大批商品室主任王永中接收《逐日经济新闻散户炒股配资杠杆 - 在线股票如何杠杆配资》记者采访时指出，本轮金价飙升本色上是商场对多重风险的集会回复，中枢逻辑在于对冲好意思国联系风险，具体可从三个维度解析：
其一，对冲地缘风险。刻下各人地缘政事模式高度孔殷，黄金是“避险硬通货”。
其二，对冲好意思元信用风险。好意思国债务问题的恶化导致好意思元购买力缩水预期增强，以好意思元计价的黄金因此呈现增值态势；同期，好意思元“刀兵化”操作激发了各人对好意思元资产安全性的质疑。
其三，对冲策略风险。若好意思联储新任主席都备听命于好意思国政府，可能开启执续降息与“弱好意思元”策略。当商场对好意思元体系的信任度下降，黄金的替代价值就会突显。
谈及后市，王永中告诉每经记者，短期来看，黄金可能进入“悠扬消化”阶段。但若出现新的风险事件，如地缘冲突升级，金价可能快速反弹。
按高点计较，金价两周涨幅已超21%。1月29日，德成见银行分析师Michael Hsueh指出，这种涨速在往日五十年里只出现过几次。
当黄金两周涨幅高出20%，金价将来六个月内连接上升的概率骤降至38%。平均涨幅为11%。而着落的概率达到62%，平均跌幅为1%。
大部分投行在近期论说中已经看好黄金。法国兴业银行、好意思国银行、花旗和德成见银行给出了6000好意思元/盎司的标的价。德成见银行还判断，在好意思元走软的景象下，金价或有望冲击6900好意思元/盎司。
不外也有机构相对严慎，汇丰银行以为，黄金在2026年的标的价为4450好意思元/盎司，巴克莱银行瞻望金价在2026年末为4550好意思元/盎司。
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记者|兰素英 高涵 郑雨航
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